“投機(jī)”是什么?四個字，“相機(jī)取利”也。

　　在我看來，“投機(jī)”是一種中性描述，本身并無可貶褒之處。市場和人性如此復(fù)雜，焉能“一切盡在掌握”?于茫茫不確定之中，“相機(jī)取利”有何不妥?

　　至于“投資”和“投機(jī)”，我并不認(rèn)為兩者之間存在什么本質(zhì)區(qū)別，但從風(fēng)險控制和激勵機(jī)制的角度，我倒是有幾點個人看法：

　　首先，我認(rèn)為，只要“投”的是自己的錢，就是投資。這種行為最大的特點即在于，無論虧損多大或盈利多大，都由自己“自負(fù)盈虧”，和其他人無關(guān)。換句話說，行為人對行為的后果負(fù)全責(zé)。

　　比如一個人認(rèn)為白銀價格將要上漲，于是把自己的全部財富都換成了白銀，即使后來白銀價格沒有上漲甚至暴跌，我也把這種行為稱之為“投資”，把這種結(jié)果稱之為“投資失敗”。

　　其次，我認(rèn)為，只要“投”的是別人的錢，就是投機(jī)。在現(xiàn)實中，這種行為的特點表現(xiàn)為：如果盈利了，行為人將得到獎勵;如果虧損了，行為人卻得不到相應(yīng)的懲罰。即，行為人對行為的后果不負(fù)全責(zé)，基于此，行為人傾向于冒險獲利。

　　比如某一個對沖基金經(jīng)理，在去年幫投資人賺了1個億，自己得到了2000萬的獎勵，但今年虧了投資人1個億，自己卻并不需要承擔(dān)什么實質(zhì)性后果，甚至可以辭職了事，拿著去年的2000萬釣魚去了。

　　所以，如果一定要區(qū)分“投資”和“投機(jī)”的話，我認(rèn)為，所謂“投資”，就是“自負(fù)盈虧”;所謂“投機(jī)”，就是“只負(fù)盈不負(fù)虧”，即“用別人的錢投自己的機(jī)”也。